Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré mardi qu’il est de plus en plus confiant que la politique actuelle est en mesure de ramener l’inflation sous contrôle.
Rien dans les remarques préparées de Waller pour un discours à Washington, D.C., n’indique qu’il envisage de baisser les taux d’intérêt, et il a noté que l’inflation est actuellement encore trop élevée. Cependant, il a souligné divers domaines où des progrès ont été réalisés, suggérant que la Fed n’aura au moins pas besoin de relever davantage les taux.
“Alors que je suis encouragé par les premiers signes d’une activité économique modérée au quatrième trimestre sur la base des données disponibles, l’inflation est toujours trop élevée et il est trop tôt pour dire si le ralentissement que nous constatons sera durable”, a-t-il déclaré. “Mais je suis de plus en plus confiant que la politique est actuellement bien positionnée pour ralentir l’économie et ramener l’inflation à 2%.”
Waller a ajouté qu’il pourrait y avoir un moment où la Fed pourrait commencer à baisser les taux si l’inflation continue de baisser au cours des trois à cinq prochains mois.
“Cela n’a rien à voir avec essayer de sauver l’économie. C’est conforme à toutes les règles de politique”, a-t-il déclaré. “Il n’y a aucune raison de dire que nous la maintiendrons vraiment élevée.”
Un discours ultérieur mardi matin de la gouverneure Michelle Bowman a offert une opinion contrastée, dans lequel elle a réitéré sa conviction que d’autres hausses de taux seront probablement nécessaires alors que des dynamiques en évolution maintiennent l’inflation à un niveau élevé.
Les commentaires interviennent deux semaines avant la réunion de politique du Comité de la Réserve fédérale qui se tiendra du 12 au 13 décembre. Les marchés s’attendent largement à ce que le comité maintienne son taux directeur dans une fourchette cible entre 5,25% et 5,5%. Cependant, les responsables de la Fed ont souligné l’importance de rester vigilants sur l’inflation et de garder leurs options ouvertes.
Au cours de la lutte continue de la banque centrale contre l’inflation, Waller a été l’un des membres les plus faucons, ce qui signifie qu’il a favorisé une politique plus stricte et des taux plus élevés. Cependant, il a titré son discours de mardi “Quelque chose semble céder”, en contraste avec un discours récent intitulé “Quelque chose doit céder”.
“Je suis encouragé par ce que nous avons appris au cours des dernières semaines – quelque chose semble céder, et c’est le rythme de l’économie”, a-t-il déclaré.
Waller a cité divers domaines où l’activité se modère, des ventes au détail au marché du travail en passant par la fabrication. Il a également noté un assouplissement des pressions sur la chaîne d’approvisionnement, largement responsables de la hausse initiale de l’inflation, mais il a déclaré que ce facteur ne pouvait pas être pris en compte pour aider à ramener l’inflation à un niveau plus bas.
“La politique monétaire devra faire le travail à partir de maintenant pour ramener l’inflation à 2%”, a-t-il déclaré.
Waller a noté un assouplissement dans des indicateurs d’inflation tels que l’indice des prix à la consommation, qui était stable en octobre et “ce que je veux voir”. Cependant, il a déclaré qu’il y aurait plusieurs autres points de données dans les prochaines semaines qu’il observera de près, y compris le rapport sur l’inflation mesurée par les dépenses de consommation personnelles qui sera publié jeudi.
Le PCE de base, qui exclut les aliments et l’énergie, est l’indicateur de référence préféré de la Fed pour mesurer les tendances d’inflation à long terme. En septembre, il était en hausse de 3,7% par rapport à l’année précédente ; les économistes s’attendent à ce que le mois d’octobre montre une accélération de 3,5%.
Bowman a cité plusieurs facteurs susceptibles de maintenir l’inflation à un niveau élevé.
Elle a fait écho au point de Waller sur les chaînes d’approvisionnement et a déclaré que des améliorations ultérieures de la participation de la main-d’œuvre pourraient être limitées, une situation qui pourrait augmenter les salaires à mesure que les entreprises peinent à trouver suffisamment de travailleurs. De plus, Bowman a noté l’incertitude des gains de productivité futurs en raison des perturbations de l’éducation dues à la pandémie de Covid.
Un retour à une forte consommation de services pourrait également
stimuler l’inflation, de même que certains secteurs de l’économie qui ne sont pas sensibles aux taux plus élevés.
“Ma perspective économique de base continue de s’attendre à ce que nous devions augmenter le taux des fonds fédéraux pour que la politique soit suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à notre objectif de 2% de manière opportune”, a déclaré Bowman.
